根据世邦魏理仕CBRE Equity Research的最新报告,目前拉斯维加斯金沙集团(LVS)的股票价格被严重低估,根本没有反映出该公司在澳门资产的存在。以当前估值来看,仅新加坡滨海湾金沙一项资产,便可能已等同于整个LVS的市值。
世邦魏理分析师John DeCree与Max Marsh于报告中提出,他们指出,目前澳门博彩类股的交易价格已回落至2022年初的水平——即澳门对外开放边境之前、以及尚未签署新十年经营批给合同之前。
儘管中国经济面临压力,特别是在与美国贸易战持续的背景下,市场情绪受到打击,但两位分析师认为,投资者的担忧已与实际状况脱节。正因如此,对于长期投资者而言,尤其是LVS,反而构成一个极具吸引力的投资机会。
「LVS目前的股价仅相当于未来12个月预估EBITDA的7倍,创下历史新低,低于同业平均,甚至低于其旗下的金沙中国(7.9倍),这还未计入其在澳门以外的重要资产,包括滨海湾金沙和其在美国持有的庞大现金储备。」
报告强调:「滨海湾金沙这项资产被严重低估,尤其它是新加坡双赌牌市场中的旗舰项目之一。新加坡本地市场韧性十足,且滨海湾金沙的套房翻新工程持续推动EBITDA成长,再加上未来80亿美元的『MBS IR 2』扩建计划,长远潜力可期。」
DeCree与Marsh表示:「若中国出口下滑,政府或有动机推出进一步的财政刺激措施,以释放庞大的储蓄、促进内需,这将有助于支撑澳门博彩需求。」
「澳门的综合度假村对当地经济极为关键,贡献超过80%的政府税收,且仅美资营运商就僱用全澳14%的劳动人口,若对这些企业採取直接行动,恐导致整个特区经济动盪,因此这类举措发生的可能性极低。」